深圳商报·读创客户端记者 张弛

距离拓荆科技（688072.SH）2025年度股东会召开仅剩一周，逼宫公司原本延迟审议的工持股平利润分配议案却被突然叫停。取而代之的台股拓荆，是东会调整一份由11个员工持股平台联合行动、要求立即实施的前夕现金分红方案。

5月11日，科技拓荆科技发布公告，紧急对其2025年年度股东会的分红方案议案进行了紧急调整。根据公告，逼宫公司决定取消原议案《关于延迟审议2025年度利润分配方案的工持股平议案》，并增加临时提案《关于公司2025年度利润分配方案的台股拓荆议案》，拟向全体股东每10股派发现金红利3.30元（含税），东会调整不进行资本公积转增股本，前夕不送红股。科技

这一变动源于公司11个员工持股平台（合计持有公司5.43%股份）于2026年5月8日向董事会提出的临时提案。根据公告，该临时提案提议向全体股东每10股派发现金红利3.30元（含税），不进行资本公积转增股本，不送红股。

公司董事会随后决定取消原延迟审议议案，并公告确认该临时提案符合《上市公司股东会规则》及《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定。股东会将于2026年5月18日14时召开，股权登记日为2026年5月11日。

调整后的议案还包括：关于公司2025年年度报告及摘要的议案、关于公司2025年度董事会工作报告的议案、关于公司续聘2026年度审计机构的议案、关于修订《拓荆科技股份有限公司薪酬管理制度》的议案、关于公司2026年度董事薪酬方案的议案，以及关于公司购买董事、高级管理人员责任险的议案。

按照A股市场惯例，员工持股平台通常在上市公司中扮演“内部人股东”的角色，其利益与核心团队成员高度绑定。

从业绩层面来看，拓荆科技2025年年报显示，公司全年实现营业收入65.19亿元，同比增长58.87%；归属于上市公司股东的净利润9.27亿元，同比增长34.67%；扣除非经常性损益后的净利润7.23亿元，同比大幅增长103.05%。

然而，在营收与扣非净利高增的背后，拓荆科技盈利能力指标呈现持续下滑态势。2025年公司销售毛利率为34.95%，较2024年的41.69%下降6.74个百分点，较2023年的51.01%已累计下滑16.06个百分点；销售净利率为14.03%，较2024年的16.75%下降2.72个百分点，较2023年的24.54%累计下滑10.51个百分点。

营业成本增速显著高于营收增速成为毛利率下滑的直接原因。2025年拓荆科技营业成本同比增长77.21%，高于营业收入58.87%的增速。期间费用率虽从2024年的42.89%降至2025年的24.17%，规模效应有所显现，但未能抵消成本端压力。

值得关注的是，拓荆科技2025年资产减值损失达1.54亿元，较2024年的1535.94万元同比增长超过9倍，主要系存货跌价损失大幅增加所致。信用减值损失5058.36万元，同比增长47.46%。

对外投资方面，拓荆科技联营企业持续亏损。2025年权益法核算的长期股权投资收益为-647.83万元，其中联营企业上海稷以科技有限公司确认投资损失833.26万元，上海原子启智半导体设备有限公司确认损失159.23万元。截至2025年末，公司对联营企业投资账面价值合计2.46亿元，但联营企业合计净亏损992.49万元。

此外，公司2025年固定资产处置损失806.30万元，上年同期仅为2.22万元；未确认递延所得税资产的可抵扣亏损由年初的2.17亿元增至5.45亿元。

在资金与并购层面，拓荆科技2025年投资活动现金流净额为-13.29亿元，较上年同期的-8.92亿元进一步扩大。

有分析人士表示，拓荆科技在毛利率持续下滑、资产减值激增、对外投资失血的背景下，员工持股平台选择在股东会前夜“逼宫”，或与公司2025年业绩虽高增但盈利质量承压、内部股东希望锁定收益有关。

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